财富通配资从制造升级到智能跃迁，千里科技完成关键转身

2025年，千里科技交出的不只是一份增长明显的财报，更像是一份战略兑现开始加速的答卷。

全年实现营业收入99.99亿元，同比增长42.13%；归母净利润8440.82万元，同比增长110.93%；经营活动产生的现金流量净额达到21.35亿元，同比大幅增长306.46%。从数字上看，公司已经进入增长通道。

但如果仅以“业绩改善”来理解这份财报，显然是不够的。

因为与收入、利润同步发生变化的，还有千里科技的增长结构与公司形态。

2025年，这家公司最核心的变化，不是赚得更多，而是增长开始由“制造驱动”转向“AI+车驱动”。这种变化，正在重塑其长期估值逻辑。

从制造升级到结构重塑

如果回看千里科技过去几年的路径，其核心任务始终是夯实基础——包括产品体系重建、渠道体系优化以及海外市场重启。而2025年的不同之处在于，这一阶段已经基本完成，公司开始进入新的增长周期。

从业务结构看，终端业务依然是基础。

2025年，公司汽车业务实现营业收入64.40亿元，同比增长显著，成为收入增长的主要来源；摩托车及通机业务实现营业收入28.79亿元，继续贡献稳定现金流。

终端业务的持续放量，为公司提供了坚实的规模与资金基础。

但真正改变公司结构的，是科技业务的出现。

2025年，千里科技正式明确“AI+车”为核心战略，形成科技业务板块与终端业务板块双轮驱动格局。

智能驾驶业务当年实现营业收入3.50亿元，虽然占比仍然不高，但其意义并不在规模，而在于——科技业务第一次进入收入报表，从“能力储备”转向“商业化起点”。

更关键的是，这一战略并非停留在组织层或口号层，而是在2025年完成了快速落地：

在智能驾驶领域，千里科技是罕见的、有AI-Native原生大模型属性的智驾公司，拥有规模不小的一线算法团队，拥有创新架构、全新算法到前沿方案的工程化落地能力，能够构建覆盖L2至L4的全栈解决方案。2025年，公司即发布“千里智驾1.0”L2+级辅助驾驶系统，开始进入量产路径。

在更高阶能力上，公司联合产业伙伴推出G-ASD高阶智能驾驶系统，L3级方案已形成商用方案并推进准入。

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在智能座舱领域，公司以AI Agent为核心，打造新一代座舱技术架构，并完成ASC100平台研发，推动“第三生活空间”理念落地。

在Robotaxi方向，公司已在成都等城市推进测试、准入与运营准备，尝试打通从技术到运营的闭环。

这意味着，千里科技在2025年完成了一件关键事情：让AI从“战略方向”变成“产品能力”，再进入“业务体系”。

从这个角度看，这一年最大的变化不是增长本身，而是增长逻辑的切换——公司开始从“靠产品卖车”向“靠技术定义产品与服务”过渡。

而更值得注意的是，这种变化，并非孤立发生。

如果将视角拉高到产业层面，可以看到一个更加清晰的趋势：智能汽车，正在成为国家级战略的核心承载体。

在最新的“十五五”规划方向中，战略性新兴产业的重心进一步向“智能网联新能源汽车”集中，其不仅被视为制造业升级的重要抓手，更被赋予带动人工智能、高端制造、数字经济融合发展的关键角色。

与此同时，在《人工智能+行动意见》等政策框架中，自动驾驶被明确纳入智能终端的重要组成部分，成为AI技术落地最具代表性的场景之一。这意味着，从算法、算力到应用场景，自动驾驶产业正获得系统性政策支持，并进入从技术验证走向规模化应用的关键阶段。

换句话说，“AI+车”并不是企业的单点选择，而是产业趋势与国家战略共振下的必然方向。

而真正拉开差距的，并不在于“是否进入这一赛道”，而在于“能否在赛道中形成领先优势”。

在这一背景下再看千里科技的转型路径，其意义就不仅在于公司自身的结构升级，更在于其在多个关键维度上，已经具备了先发卡位的能力：在技术层面，智驾系统站位AI前沿、全面探索，以多模态基模构建核心能力，并同步布局数据与算力体系，使AI能力具备持续迭代与工程化落地的基础；在战略层面，公司并非单点突破，而是以“AI+车”为核心，覆盖智能驾驶、智能座舱及Robotaxi的纵深布局，形成清晰的演进路径；在商业层面，公司依托整车制造与出行场景优势，实现从“技术研发—产品上车—运营场景”的闭环转化，大幅缩短商业化周期；

而在资本市场维度，这种“既有产业基础、又具AI能力、同时具备场景落地能力”的复合型公司，本身就具有一定的稀缺性。

因此，千里科技所处的位置，不仅是进入了国家重点支持的产业主赛道，更是在这一轮“AI+车”产业重构中，站在了相对靠前的身位。

投入期的本质：为下一轮增长提前锁位

如果把视角从收入转向投入，会看到另一组更具战略意义的数据。

2025年，公司研发费用达到8.22亿元，同比增长超过100%；同时在技术平台、数据体系与算力基础设施上的投入持续加大。

这些变化的核心指向长期竞争力的构建。

首先，研发费用的快速增长，与科技业务的推进节奏高度一致。2025年，公司不仅搭建了智能驾驶、智能座舱等核心技术平台，还在算法、数据、算力三个维度同步投入：在算法层面，推进第二代端到端、VLM、VLA、世界模型等前沿技术研发；在数据层面，积累千万级数据片段，用于模型训练与场景泛化；在算力层面，构建高性能计算体系，支撑仿真、训练与工程化落地。

这类投入的特点在于：短期不产生利润，但决定长期竞争力。

其次，公司并非在基本盘承压的情况下被动投入，而是在终端业务增长与现金流改善的基础上主动加码。

2025年经营性现金流大幅提升，说明公司仍具备较强的造血能力，这使得研发投入具备可持续性。

换句话说，千里科技当前所承担的，更接近于一种“战略前置成本”。

这种成本的本质，并不是效率问题，而是时间维度的前移——将原本应在未来发生的投入，提前压缩到当前阶段完成。

对于一家处在产业升级窗口期的企业而言，这种选择本身就带有明显的进攻属性：在行业尚未完全定型时，通过投入提前占位。

一旦技术能力与产品能力形成规模化输出，其回报往往呈现非线性释放。

从资本市场视角看，这类公司通常不会被简单按照当前利润定价，而更取决于其在下一轮竞争中的位置。

比“做AI”更重要的，是“把AI做成业务”

在智能汽车赛道，技术能力固然重要，但真正拉开差距的，是商业化落地能力。

这一点正在成为行业共识。千里科技董事长印奇曾在公开访谈中提到，AI的价值不在模型本身，而在于能否形成“商业化闭环”——即从技术能力到产品形态，再到可持续收入的完整链路。

过去一年，千里科技的核心动作，正是围绕这一闭环展开。